La inmigración ha sido sólida en los últimos dos años, creando una ola de trabajadores potenciales que está sobrecargando el mercado laboral y generando sorpresas y peculiaridades en los datos económicos que se siguen de cerca.
La Oficina de Presupuesto del Congreso estima que la inmigración neta ascenderá a unos 3,3 millones de personas este año, igualando la cifra de 2023 y superando con creces los 900.000 que era normal antes de la pandemia.
El salto se produjo en medio de aumentos en la migración legal y preocupaciones fronterizas, y si bien el salto en la inmigración es políticamente controvertido, el aumento demográfico resultante también está impulsando una fuerte contratación.
Los economistas creen que debido a que la inmigración aumenta la oferta laboral, el crecimiento del empleo puede seguir siendo fuerte sin sobrecalentar la economía. Un análisis realizado por la Brookings Institution estimó recientemente que los empleadores podrían agregar entre 160.000 y 200.000 puestos de trabajo por mes este año sin mucho riesgo de aumento de salarios e inflación. Sin toda la inmigración, serían entre 60.000 y 100.000.
Pero como los flujos de inmigración son inciertos, las estimaciones del nivel de equilibrio del empleo varían ampliamente. Goldman Sachs lo estima en 125.000, mientras que los economistas de Morgan Stanley piensan que podría llegar a 265.000.
Y la inmigración puede ayudar a explicar un misterio de datos reciente: una gran brecha entre dos medidas primarias de empleo.
Cada mes, el gobierno publica datos sobre el empleo basados en dos encuestas. La “encuesta de establecimientos”, que recopila datos de empresas y agencias gubernamentales, se utiliza para medir el aumento general del empleo. Una segunda medida, basada en encuestas de hogares y estimaciones demográficas de la Oficina del Censo, es la base de la tasa de desempleo y la mayor parte de la información demográfica.
La contratación ha aumentado en la Encuesta de Establecimientos en los últimos meses, incluso cuando la Encuesta de Hogares ha mostrado una disminución. Una divergencia tan grande es inusual y ha dejado a los analistas luchando por determinar qué encuesta proporciona una lectura confiable.
La inmigración puede estar impulsando al menos parte de la brecha. Las empresas suelen informar en tiempo real de la contratación de trabajadores de todo tipo, incluidos inmigrantes. Esto explica el fuerte aumento del empleo encontrado en la encuesta de establecimientos. Por otra parte, las estimaciones del censo probablemente captarán el reciente aumento de la inmigración sólo con un retraso.
Para la encuesta de hogares, “los datos de inmigración que alimentan la estimación tienen un retraso de un año y medio”, escribieron economistas de Morgan Stanley. “Por el contrario, creemos que la encuesta sobre nóminas probablemente esté más cerca de la corrección”.
